经济停滞、股市飞涨：德国DAX指数突破25000点

（德国之声中文网）德国经济数年来处在衰退或者停滞状态，企业破产数量维持高位，失业人数有增无减。然而，德国股市却欣欣向荣，不断创下新纪录：周三（1月7日）德国工业股票DAX指数首次突破25000点大关；全年累计上涨约23%。

不仅代表德国40家跨国康采恩的DAX指数表现出色，德国中型股MDAX指数也呈现强劲上涨趋势，2025年涨幅接近20%，年底达到30600多点，1月7日更是上升至32064点，这是2022年春季以来的最高水平。

季节性因素对目前的DAX指数有利，1月份通常是股市表现最强劲的月份之一。许多大型投资者，例如保险公司，都会在1月份进行新的资本市场投资。俄乌战争也推高了DAX指数：随着乌克兰战争的持续，德国国防类股票需求旺盛。

股市专家预计，2026年里DAX指数将再创新高，不过他们也发出警告，战争和人工智能（AI）泡沫等风险依然存在。

全球经济重组引发投资

德卡银行（Dekabank）首席经济学家卡特（Ulrich Kater）表示，“股市一片繁荣，但同时全球政治似乎正在分崩离析，这看上去很矛盾。但我们不能忘记的是，当前全球经济重组的过程已经开始，而它引发巨额投资。”

卡特指出，这些投资涵盖的范围非常广泛，从国家的基础设施项目，到围绕人工智能展开的新一轮竞争。他说，“全球经济不是正在被摧毁，而是在进行重组。”这将带来创新、增长和更高的企业利润，并为股东带来丰厚的回报。他认为，尽管德国经济深陷危机，但政府计划在基础设施和国防领域投入数十亿欧元，这提振了人们对新年经济复苏的希望，同时也推高了股价。

DAX今年有望创下27500点

德国DZ银行投资策略主管赫特勒（Sören Hettler）认为，DAX指数今年可能会继续上涨，“创下27500点左右的历史新高是可能的。”

康索斯银行（Consorsbank）市场分析师斯坦茨尔(Jochen Stanzl)总结了德国DAX指数上涨的三大因素：首先，美国对委内瑞拉的袭击没有升级为军事冲突，这令人松了一口气；其次，中期内石油价格有望下跌；第三，投资者重新点燃对美国以外股票的兴趣。

德国大企业八成的收入来自海外

股市繁荣与德国经济疲软形成了鲜明对比。不过，投资者关注的并非是当前的形势，而是未来的利润。此外，DAX40指数里的大型企业在全球各地展开业务，它们约八成的收入来自海外。专家预期，2026年，世界主要地区的经济将保持稳定，美国、欧洲和德国的政府投资计划将支撑这一趋势。

谈到股市的风险时，德卡银行经济学家卡特表示，地缘政治对抗会迅速变为全球经济的绊脚石，出现战争将更是如此。因此，股市下跌也将不可避免。但他明确表示，这一切并非构成否定股市的理由。卡特说，“用长期眼光看，股市经受住了所有政治挑战，最终总是不断创下新高。”

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